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一、内地偏弱
(1)内蒙北线2400 元/吨，南线新价2400 元/吨，出货有待观察。河南山东延续回落。
(2)本周隆众西北工厂库存20.6 万吨(-4.1 万吨)，然而西北待发订单量回落至10.2 万吨(-7.5 万吨)，中下游观望。
二、富德MTO 检修计划拖累港口基差
(1)富德计划12.3 检修45 天，港口基差走弱。(2)伊朗ZPC1#短停，2#低负荷运行，伊朗装置短期故障加剧。12 月进口持续减少预期。(3)港口仍维持一定尺度的正基差。
市场在煤化工估值下跌VS12 月进口下滑的平衡表改善预期，两个逻辑之间有所摇摆。
11-12 月平衡表展望： 11-12 月仅进入季节性小幅去库预期，但目前市场的矛盾在于12月港口去库预期VS 动力煤拖累成本坍塌。
策略思考：(1)单边：暂观望，市场再度交易成本坍塌逻辑，等待动力煤站稳后再做12月去库预期。(2)跨品种套利：11-12 月平衡表预判甲醇去库幅度较PP 大，PP01-3MA01价差仍是逢高做缩。(3)跨期套利：1-5 价差逢低做扩。
风险：原料动力煤价格波动带来的成本支撑摆动，气头减产落地情况，MTO 企业检修及恢复的兑现情况。
（文章来源：华泰期货）
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