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资产概览
权益市场持续调整，债券市场涨跌互现，商品市场普遍下跌。权益市场方面，A 股市场普遍下跌，其中沪深300 下跌4.19%，中证500 下跌5.43%，科创50 下跌3.22%；海外权益市场走势分化，其中纳斯达克指数下跌3.83%，标普500 指数下跌2.75%，日本股票上涨0.04%，韩国股票上涨0.32%。债券市场涨跌互现，中证国债下跌0.14%，中证企业上涨0.05%。
商品市场未延续上期涨势，其中SHFE 螺纹钢下跌1.68%，LME 铜下跌2.55%，COMEX 黄金下跌2.26%，NYMEX 原油下跌4.50%。从相关性看，目前股债跷跷板效应有所下降，商品与权益的正相关性有所下降。
最新观点
宏观影响因素方面，本周主要正贡献来自货币利率类和国际金融类因子；本周主要负贡献为价格类、经济增长类、情绪类及宏观政策类因子，其中经济增长类及价格类因子较上周反转，情绪类因子连续两周为主要负贡献因子。
北上资金净流入环比下行，融资买入活跃度下降。北上资金本周净流入4.45 亿元，上周净流入28.78 亿元。截至4 月21 日融资融券余额为1.61万亿，较上周末减少163.98 亿元；融资买入额占融资余额比为3.19%，位于最近三个月后10%分位。
北上资金分行业看，计算机、基础化工、电力设备、电力公用、煤炭净流入规模居前，其中计算机较上周由负转正；电子、银行、汽车、钢铁、建材净流出规模居前。机构调研数据看近四周关注度较高的是电力设备、通信、国防军工、机械、电力公用等行业。
股指期货市场方面。本周三大股指中，IF、IH 合约基差上升，IC 合约基差下降，三大股指期货成交量均下降，持仓量均上升。
债券市场长端利率上行，7 天回购利率下行。长端利率本周上行8.31bp至2.84%；短端利率下行3.76bp 至1.95%。7 天回购利率本周下行15.59bp至1.72%，上周下行13.83bp，滚动20 日均值处今年以来低位水平。
国债利差上行12.07bp、国开债期限利差上行13.84bp，3M 中短期票据-3M 国开债信用利差本周下行7.82bp。
商品市场普遍下跌。南华商品指数本周下跌1.32%，其中工业产品指数下跌1.42%，农业品指数上涨0.03%，SHFE 螺纹钢下跌1.68%，LME 铜下跌2.55%，LME 铝下跌1.65%。COMEX 黄金本周下跌2.26%，近一个月呈震荡趋势。南华黄金指数较COMEX 黄金表现持续分化，国内黄金表现较差。NYMEX 原油本周下跌4.50%。
风险提示
疫情发展超预期恶化，量化模型因市场剧烈变动失效。
（文章来源：中银国际证券）
文章来源：中银国际证券